通用航空概念股有哪些？通用航空概念股一览：

威海广泰：低空空域改革催生通用航空市场，空港设备龙头企业或将受益

　　类别：公司研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2012-11-14

　　事件简介：今天中国国家空管委办公室副局长马欣在“珠海市航空产业发展论证会”上透露，中国低空空域改革明年将在全国铺开，通用航空审批手续将大大（炒股知识www.lilvb.com)简化。相关部门目前正在着手制定低空空域管理使用规定和通用航空任务审批办法等具体措施。这些措施近期出台后，以前繁琐的通用航空飞行审批程序将大为简化，私人飞机以往“飞行难”问题也将随之缓解。

　　背景介绍：低空空域通常是指真高1000米（含）以下的空间范围，根据2010年《关于深化中国低空空域管理改革的意见》，中国低空空域改革分为三个阶段：第一个阶段是试点，即2011年前在沈阳、广州飞行管制区试点;第二个阶段是推广，即2015年年底前，在全国推广试点成果，基本形成政府监管、行业指导、市场化运作、全国一体化的低空空域运行管理和服务保障体系;第三个阶段是深化，即2020年底前，建立起科学的空管理论体系、法规体系、运行管理体系和服务保障体系，实现低空空域资源充分开发和有效利用。

　　未来低空空域开放，可撬动万亿产业。美国通用航空飞机超过24万架，占全球的70%左右，年飞行时间超过2800万小时，有供通用航空器使用的机场、直升机起降机场19000多个。中国经济总量世界第二，占全球的9%，2011年我国通用航空器1154架，数量不到全球总量的0.25%，发展空间巨大，未来十年，中国通用飞机增长量将超过1万架，通用航空机场1000个以上，低空空域开放后，将在上下游产业撬动超万亿的市场。

　　威海广泰将受益于低空空域开放。公司是我国空港设备生产厂商中规模最大，产品最全，技术水平最高的企业。公司业务主要分为机场设备，约占总收入70%，随着低空空域放开，公司空港设备销售将随着飞机保有量以及机场数量快速增加而增加。主要增长类别为机务设备，如加油车、电源车和气源车等。

　　山河智能-业绩低于预期：利润率持续恶化，维持卖出评级

　　类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：陆天 日期：2012-09-05

　　与预测不一致的方面

　　山河智能8月28日公布2012年上半年业绩：收入/净利润分别为人民币11.80亿/3，300万元（同比下降41%/80%），仅占我们全年预测的49%/22%。毛利率较2011年上半年改善2.5个百分点，但经营利润率/净利润率下降2.7个/5.3个百分点。公司还预计由于三季度需求将继续疲软，前9个月净利润将下滑60%-90%。

　　要点：1）上半年整体毛利率改善，原因是利润率最高的两类产品桩工机械（收入占比36%）和凿岩机械（收入占比4%）毛利率分别上升7%/5%（尽管收入分别下滑52%/44%），这抵消了起重机械和煤矿综采设备的利润率下滑（主要因新产能释放所致）;2）总营业成本率从2011年上半年的15%大幅升至20%，高于我们17%的较悲观假设（与万得市场预测相比）;3）财务成本率较去年的1.1%增加近一倍至2.0%，而营业外收入也出现下滑（政府补贴从人民币1，700万元降至1，500万元），以上因素均对公司盈利构成进一步压力;4）杠杆率从2011年的63.2%进一步扩大至65.6%。

　　投资影响

　　我们重申对该股的卖出评级，我们对山河智能的多元化战略和成本控制能力（正如低于预期的上半年业绩所示）持谨慎看法。我们将2012/13/14年每股盈利预测下调50%/22%/13%（2012/13年预测较万得市场预测分别低64%/33%），主要原因是我们下调了收入增长/利润率假设。我们因此将基于Director‘sCut的12个月目标价格从人民币6.1元下调18%至5.0元，隐含25%的下行空间。主要上行风险是收入增长/成本控制好于预期。

　　中信海直：海油服务业务快速增长，财务费用有所拖累

　　类别：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：曾旭，朱峰 日期：2012-08-15

　　盈利预测与估值：假设2012年公司完成可转债发行，我们预测2012~2014年公司摊薄EPS为0.29、0.34、0.39元，对应PE为27、23、20。考虑到海油开发和陆上通航未来巨大发展空间，继续维持增持评级。

　　海特高新：增速低于预期布局着眼长远

　　类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：叶国际 日期：2012-08-23

　　下调公司2012-2014年每股收益预测至0.24、0.29及0.37元，目前股价对应2012年EPS为35倍PE，公司发动机电控系统发展存在超预期因素，通航开放利好公司长期发展，维持“推荐”。

　　洪都航空中报点评：k8教练机订单减少影响业绩

　　类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：王轶铭 日期：2012-09-04

　　公司2012 年上半年实现营业收入5.14 亿元，同比下滑9.28%; 归属于上市公司股东的净利润1.14 亿元，同比增长15.2%;基本每股收益0.12 元。

　　K8 教练机订单减少影响业绩。航空产品、技术协作和通航服务业务收入均有超过20%的下滑，仅车轴业务保持增长。公司业绩下滑的主因是K8 教练机订单的减少。K8 中级教练机是我国最为畅销的出口机型之一，已累计出口交付200 架左右。目前K8 外贸订单已接近尾声，并无新的订单，公司业绩短期内难言改观。

　　未来看点在于L15 教练机。L15 是洪都研制的一款高级教练机， 性能水平接近国际同类先进机型。我们判断L15 仍将遵循先拓展海外再拓展国内的策略，积极争取外贸出口。目前6 号机试飞进展顺利，但新型飞机想要获得军方订单仍然需要一个较长的过程。

　　毛利率有所提升，管理费用增长迅速。公司上半年综合毛利率为20.96%，较去年同期增加3.5 个百分点，主要是缘于公司航空产品毛利率的迅速提升。但同时公司费用率较去年同期增加近6 个点， 主要是由于研发费用和职工薪酬的较快增长。

　　维持“中性”评级。预计公司2012/13/14 年EPS 分别为0.06/0.11/0.15 元，目前估值水平较高。我们认为今年将是公司最为困难的一年，L15 能否顺利获得订单将是判断公司业绩拐点的关键， 目前我们仍然维持“中性”评级。 风险提示：L15 订单低于预期。

　　川大智胜：预期下半年空管业务将恢复增长

　　类别：公司研究 机构：上海证券有限责任公司 研究员：陈启书 日期：2012-09-06

　　空管产品中期受政府招标计划波动的影响较大

　　2012 年1-6 月，公司实现营业总收入60.69 百万元，同比增长28.45%;其中，空管产品、其他产品和地面交通产品等业务收入分别同比增长-18.21%、166.65%和82.56%;对应的收入构成分别为40.51%、24.23%和35.10%，相比去年同期，分别变动-23.11、12.56 和10.40 个百分点。从4-6 月单季度情况看，公司实现营业总收入47.41 百万元，同比增长25.92%，慢于1-6 月收入增长，占1-6 月营业总收入的比为78.12%。

　　2012 年1-6 月，公司实现营业毛利22.04 百万元，同比增长25.55%，慢于收入增长;其中，空管产品、其他产品和地面交通产品等业务毛利分别同比增长-34.77%、277.23%和138.93%，对应的毛利构成分别为38.62%、33.60%和27.56%。公司实现营业毛利率36.31%，低于上年同期（37.15%）0.84 个百分点;其中，空管产品、其他产品和地面交通产品等业务毛利率分别为34.61%、50.34%和28.51%，相比去年同期，分别变动-8.79、14.76和6.73 个百分点。从4-6 月单季度情况看，公司实现营业毛利16.93 百万元，同比增长19.71%，营业毛利率35.70%，低于1-6 月毛利率水平。

　　公司空管业务出现下降，一方面是由于业务的项目进度在季节间的不均衡性造成，另一方面由于目前应该是国家5 年计划的规划和审议期，今年上半年项目招投标确相对少了些，公司空管业务受政府招标计划波动影响的风险依然存在。

　　费用率继续逐步出现下降

　　2012 年1-6 月，公司实现主营业利润11.33 百万元，同比增长73.11%，快于收入增长;公司主营业利润率18.67%，高于上年同期（13.86%）4.82个百分点。对应的期间费用合计为10.70 百万元，同比增长-2.75%，其中，营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失等分别同比增长99.80%、5.84%、21.33%、-237.00%和-99.93%;期间费用率合计为17.63%，低于上年同期（23.29%）5.66 个百分点，其中，营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用和资产减值损失的费用率分别为2.11%、4.69%、14.93%、-4.10%和0.00%，相比去年同期，分别变动0.75、-1.00、-0.88、-2.54 和-1.99 个百分点。从4-6 月单季度情况看，公司实现主营业利润10.54 百万元，占2012 年1-6 月主营业利润的比为92.98%，同比增长61.12%，主营业利润率22.23%，高于1-6 月主营业利润率水平。

　　2012 年1-6 月，公司实现归属于母公司所有者的净利润15.00 百万元，同比增长25.18%，慢于收入增长，净利润率24.72%，低于上一年同期（25.36%）0.64 个百分点;其中，实现主营业利润、其他营业收益、营业外收益、所得税和少数股东损益分别同比增长73.11%、-127.24%、-8.56%、338.46%和-30.66%，对净利润的贡献率分别为75.56%、-0.05%、39.77%、-12.02%和-3.26%，相比去年同期，分别变动4.82、-0.07、-3.98、2.10 和-0.69 个百分点。从4-6 月单季度情况看，公司实现归属于母公司所有者的净利润11.93 百万元，占2012 年1-6 月归属于母公司所有者的净利润的比为79.51%，同比增长24.15%，净利润率25.16%，高于1-6 月净利润率水平。

　　公司期间费用率出现了较大的同比下降，销售费用和管理费用同比增长均低于收入的增长，费用率均出现下降，显示公司在费用控制方面取得成效;财务费用率出现大幅下降，主要是增发募集资金的利息收入增长所致。

　　公司收入利润确认具有较大的季节性，一般在 4 季度确认较大，如从11年情况看，11 年4 季度净利润占11 年全年的比例达60.85%。所以，公司12 年全年业绩增长情况，还主要取决于下半年情况。

　　维持下半年空管业务恢复增长的预期

　　2012 年7 月8 日国务院发布了《关于促进民航业发展的若干意见》（国发〔2012〕24 号），该文件明确提出了“主动适应、适度超前。加强基础设施建设，提高装备水平和服务保障能力。”的基本原则，明确要求了“加强机场规划和建设。机场特别是运输机场是重要公共基础设施，要按照国家经济社会发展和对外开放总体战略的要求，抓紧完善布局，加大建设力度。”、“大力发展通用航空。”和“加快建设现代空管系统。”等主要任务。所以，“十二五”期间，空管装备及相关服务行业将呈现明显加快增长的趋势。

　　从国内 GDP 增长情况看，今年1、2 季度出现不断放缓的趋势，2 季度低于8，要维持报8 的增长目标，下半年势必要加大保增长的力度。除保障房外房地产继续保持一定压制的状态，新兴产业转型和消费经济拉动还需要一定的时期来培育，所以下半年最有效的加大经济增长的因素，将还是一些围绕基础的、民生的、科技前沿型的和政策主导型的投资建设，这譬如铁路、航空、社保医疗、教育和城乡基础服务设施等领域的投资建设。

　　所以，从逻辑上看，下半年公司的空管产品业务具备加快实施进度和获得更多招投标合同的预期。

　　预计 2012-2014 年公司可分别实现营业收入同比增长28.40%、36.97%和39.66%;分别实现归属于母公司所有者的净利润同比增长36.34%、29.98%和38.10%;分别实现每股收益（按最新股本摊薄）0.50 元、0.65 元和0.90元。目前股价对应2012-2014 年的动态市盈率分别为27.38、21.07 和15.25倍。

　　国家已明文要求“加快建设现代空管系统”。空管系统由于安全性和系统复杂性要求极高，具备极高的市场壁垒，国内厂商无论是技术还是市场空间，都还是处于启动发展的初期。今年上半年成立的以公司为技术支撑单位的国家空管委“国家空管自动化系统技术重点实验室”，将进一步加强公司在军、民航空管领域的技术和市场资源优势。所以，公司空管产品和服务业务依然是极具成长潜力和投资价值的。

　　所以，维持对公司投资评级为未来 6 个月“超强大市”。同时注意公司政府招投标计划的不确定性所带来的业务风险。

哈飞股份：直升机及通用航空工业前途远大

　　类别：公司研究 机构：中国建银投资证券有限责任公司 研究员：李勤 日期：2011-08-31

　　2011年上半年，公司实现营业收入700，044，177.76元，较去年同期增长8.45%，营业利润率11.7%，同比增长0.18个百分点，净利润33，957，618.09元，较去年同期增长37.77%。

　　投资要点：

　　利润增长超预期2011上半年公司收入增长基本符合预期，但净利润增长超出市场预期，其中收入增长贡献了一部分，但主要原因是资产减值冲回达到1940万，占当期利润总额的48.5%，上年同期仅为39.7万。

　　公司在直升机产品上具有较强优势公司是中国直升机工业的摇篮，是国内目前仅有的2家直升机生产厂家之一，具有较强的先发优势，直升机是事关国家安全、经济建设和科技发展的高科技战略产业，军民两用性质决定了它的不可替代作用和广阔的市场空间。随着国家战略利益不断拓展，国防安全对直升机具有迫切需求。

　　低空领域开发拓展直升机空间2010年11月，国务院、中央军委印发《关于深化我国低空空域管理改革的意见》，对深化我国低空空域管理改革作出部署。低空空域的逐步放开，有效地激活了潜在的市场需求。

　　目前中国的民用直升机拥有量仅为100多架，不到美国的1/100，人均拥有量更低，随着中国经济的发展，中国超级富豪和普通富豪人数激增，未来直升机的市场前景非常广阔。

　　资产注入预期仍然值得期待中国航空直升机公司包括中国直升机设计研究所、哈尔滨飞机工业集团有限责任公司、昌河飞机工业（集团）有限责任公司和保定惠阳航空螺旋桨制造厂等4家成员单位，拥有哈飞股份1家上市公司，注册资本80亿，资产规模200亿元。中航直升机公司将实施“三年改革建基业策略”，整合直升机产业资源，统一研发，统一销售，统一资源配置。我们相信公司的资产注入值得期待。

　　盈利预测与投资建议

　　我们预计哈飞股份2011、12、13年每股收益可以达到0.44、0.50，0.54元/股，以12年50倍PE估值，合理价值25元左右，公司存在资产重组和注入的可能性，前景依然看好，出于谨慎原则，暂时给予中性评级。

　　风险提示：

　　军工产品订单波动较大，未来低空空域放开的效应存在较大不确定性。

　　中航电子：军品优势明显，通用航空是未来看点

　　类别：公司研究 机构：国盛证券有限责任公司 研究员：周明剑 日期：2012-05-16

　　1、资产注入后，奠定了国内航电系统的龙头地位：公司经过2008年和2010年两次资产置换和重组，共计注入了8家航空电子设备制造企业。上述8家航电设备企业分别为：上航电器（股权100%）、兰航机电（股权100%）、千山航电（股权100%）、宝成仪表（股权100%）、太原仪器（股权100%）、兰州飞控（股权100%）、成都凯天（股权86.74%）、华燕仪表（股权80%）。对于尚未注入公司的两家企业：青云仪表和东方仪器，公司从2011 年7 月1 日开始对其托管。中航工业承诺在本轮重大资产重组完成后的五年内，在青云仪器和东方仪表相关资产和业务具备上市条件后，将其注入中航电子。

　　经过本轮资产注入，公司成功由航空机载照明与控制系统产品制造业务，拓展到整个航空机载电子设备领域。此外，通过注入优质资产和高素质人员，进一步充实了公司的研发实力， 奠定了企业在国内航电制造业的龙头地位。公司当前业务范围涵盖机内外照明、飞行参数记录、飞行安全监测、组合导航、精密传感器、大气数据采集、飞行控制等领域航电设备。公司的主要产品在国内具有一定垄断地位，为国内军用飞机航电系统主要供应商。未来公司将致力于发展航电系统集成业务与航电系统综合解决方案。

　　2、研发实力雄厚，军品领域拥有绝对优势。公司所属企业均为高新技术企业，系统研究团队经验丰富。中航系统研究所主要有：中航无线电电子所、中航计算所、中航飞控所、中航雷达与电子设备研究院、中航无线电电子所、中航洛阳光电所等科研单位，他们承载着国家级航电系统的前沿性研究，为公司技术研发和储备提供了强大的支持。公司在飞机及发动机参数采集、显示及记录设备、飞机定位导航设备、飞机航姿系统、大气数据系统、飞机自动驾驶仪、航空照明系统、驾驶舱操控板组件及调光系统、飞机集中告警、近地告警、空勤告警系统、航空专用驱动和作动系统、飞行指示仪表、电器控制装置、机载传感器及敏感元器件等方面具有多项技术储备，成为公司强有力的技术保障。

　　公司拥有独特的军工背景，奠定了军品企业的优势地位。公司所属企业均是由国有军工企业改制重组设立，历史上曾经为国家建设做过巨大贡献。在新经济形势下，公司一直延续并传承了军工企业的技术、管理、人才、文化等优势。公司所研发的航空电子和机载设备产品广泛应用于航空、航天、兵器、舰船、导弹等领域。产品在军用航空电子设备方面保持着绝对竞争优势和较高的配套比例，处于行业主导地位。公司的军品收入占整个营业收入的比重接近80%。

　　3、军品增长平稳，通用航空是未来增长点。由于整个国际环境处于相对和平的发展时期，且“十二五”期间国内经济增长速度较“十一五”期间出现回落，据此我们推断“十二五”期间的军用航空领域的发展趋于平稳。公司的军品订单增长也将处于平稳增长状态，未来公司增长的亮点在通用航空方面。从发展来看，目前国内通用航空飞机领域刚刚起步，通用航空电子领域基本处于空白状态。公司以C919 为契机，通过与国外航空电子巨头通过组建合资公司形式进入国内通用航空电子领域，并希望借此打开国际通用航空领域的市场空间。低空空域的放开，对于公司而言将面临全新的发展机遇。通用航空方面，除私人飞机外，从事工业、农业、林业、渔业、建筑业以及医疗、抢险救灾、气象探测、海洋监测、科学实验、文体等方面的飞机需求随着低空空域的放开也将出现爆发性增长。据有关预测，未来低空放开所蕴藏的市场空间超过万亿，如果按照航电系统的总体占比，那么这一市场空间也早已过千亿。

　　4、投资建议及评级。我们初步测算，2012-2014年，公司预计实现营业收入分别为4，425.33百万元，5，373.68百万元和6，718.71百万元，实现净利润分别为488.65百万元，610.59百万元和768.04百万元，同比增长率分别为18.93%、24.95%和25.79%，对应每股收益分别为0.37元、0.46元和0.58元，对应市盈率为53倍、42倍和34倍。考虑到公司在军用航空电子领域的龙头地位，结合公司的估值水平，我们给予公司“增持”评级。

　　5、风险提示：军品采购低于预期的风险，低空空域开放的不确定性。