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[巴菲特]巴菲特的巅峰投资传奇

让我们先反复研究并学好巴老吧.沃伦.巴菲特是一个具有传达奇色彩的人物,1956年他将100美元投入股市,40年间创造了超过了200亿美元的财富,不仅在投资领域成为无人能比的美国首富,而且成为了美国股市权威的领袖,被美国著名的基金经理人彼得.林奇誉为“历史上最优秀投资人”,使全球各地的股票投资人都势衷于巴菲特投资方法和理念。   

“成功投资的重要因素,取决于企业的实质价值,和支付一个合理划算的交易价格。我不在意最近或未来一般股市将会怎么样运作。”巴菲特这样强调说,并在1988年和1989年间购买了10亿美元的可口可乐股票。可口可乐股票在过去的60年间陆续上涨500倍。但巴菲特仅靠可口可乐股票价3年中便使手中的钱翻了4倍,他还计划在未来的时间内赚更多的钱。   

巴菲特用简单而有效的方法就取得无比的成绩,他所坚守的定律也是基于一般人都能理解的各种认识。比如,选择一个企业的股票来投资,该企业是否简单且易于了解?-是否有稳定的经营史?长期的发展是否看好?经营阶层是否理性?对股东是否坦白?是不是能够被市场拖着走?获利情形是否够好?能为股东创造多少利润?若要投资该企业有多少实质价值?能否在市场低于实质价值时买进?

  凡此种种,多数人可能都有会视为理所当然。然而一旦投资股票时,大多数不清人就会忽略这些,只在意短期的股价变动、资金的聚散、人气的起伏,以及种种技术指标的分析,情绪也随时之上下波动,这样就不易做到理性的判断。他说:股票市场只是方便股东转换股权,但是由于现代化的股市运作,买卖股票赚取价差反而成为投资股权的重要目的,持久有股权等待分配股利则沦为被大牢的无奈。   

他认为,投资历获利的判断基础十分简单,那就判断买卖时机,以及买什么。当大家近乎疯狂地在股市抢进抢出时,就是股市涨势近尾声。涨价无可涨的时候。如果连原本不太注意股市投资的人都进股市了,就显示可可动用资金差不多都投入股市了,紧接着就后继无力,再没有资金可推陈出新升股市时,股市必跌 。相反当多数人都不对股市抱有希望,不愿再投资时,表示想卖股票的人都卖得差不多了,股市跌无可跌 ,只要有资金投入,就可以反弹涨升。   

巴菲特把多年以的投资经验总结出以下四条定律:   

一、企业定律   

该企业是否简单且易于了解?   

该企业过去的经营状况是否稳定?   

该企业长期发展的远景是否被看好?  

二、经营定律   

管理阶层是否理性?   

整个管理阶层对股东是否坦诚?   

管理阶层是否能够对抗“法人机构盲从的行为”?   

三、财务定律   

将注意力集中在东权益报酬率,而不是每盈余。   

计算“股东盈余”,以得到正确的价值。   

寻求拥有高毛利率的公司。   

每保留一块钱的盈余,公司至少得增加一块钱的市场价值。   

四、市场定律   

企业界的实质价质价值怎么样。   

是否可以在企业的股价远低于其实质价值时,买进该企业的股票。   

当然,巴菲特的所有收购并非都符合这些定律,但是,总体而言,这些定律构成了他的权益投资策略的核心.事实上,他也将十二条定律当成自己管理柏克大夏公司的准则.根据这些定律,归纳起来有以下的几个步骤.   

1,不理会股票市场的每日的涨跌   

2,不担心经济形势.   

再学巴菲特的投资理念;   

赢家暗语:5+12+8+2   

巴式方法大致可概括为5项投资逻辑、12项投资特点、8项选股标准和2项投资方式。   

5项投资逻辑   

1.因为我把自己当成是企业的经营者,所以我成为优秀的投资人;因为我把自己当成投资人,所以我成为优秀的企业经营者。

2.好的企业比好的价格更重要。   

3.一生追求消费垄断企业。   

4.最终决定公司股价的是公司的实质价值。   

5.没有任何时间适合将最优秀的企业脱手.   

12项投资特点   

1.利用市场的愚蠢,进行有规律的投资。   

2.买价决定报酬率的高低,即使是长线投资也是如此。   

3.利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。   

4.不在意一家公司来年可赚多少,仅有意未来5至10年能赚多少。   

5.只投资未来收益确定性高的企业。   

6.通货膨胀是投资人的最大敌人。   

7.价值型与成长型的投资理念是相通的;价值是一项投资未来现金流量的折现值;而成长只是用来决定价值的预测过程。   

8.投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。   

9.“安全边际”从两个方面协助你的投资:第1是缓冲可能的价格风险;其次是可获得相对高的权益报酬率。   

10.拥有一只股票,期待它下个星期就上涨,是十分愚蠢的。   

11.就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策,我也不会改变我的任何一个作为。   

12.不理会股市的涨跌,不担心经济情势的变化,不相信任何预测,不接受任何内幕消息,只注意两点:A.买什么股票;B.买入价格。   

8项投资标准   

1.必须是消费垄断企业。   

2.产品简单、易了解、前景看好。   

3.有稳定的经营史。   

4.经营者理性、忠诚,始终以股东利益为先。   

5.财务稳键。   

2项投资方式   

1.卡片打洞、终生持有,每年检查一次以下数字:A.初始的权益报酬率;B.营运毛利;C.负债水准;D.资本支出;E.现金流量。   

2.当市场过于高估持有股票的价格时,也可考虑进行短期套利。   

某种意义上说,卡片打洞与终生持股,构成了巴式方法最为独特的部分。也是最使人入迷的部分。   

长期制胜的法宝:远离市场   

透彻研究巴式方法,会发觉影响其最终成功的投资决定,虽然确实与“市场尚未反映的信息”有关,但所有信息却都是公开的,是摆在那里谁都可以利用的。   

没有内幕消息,也没有花费大量的金钱。是运气好吗就像学术界的比喻:当有1000只猴子掷币时,总有一只始终掷出正面。但这解释不了有成千上万个投资人参加的投资竞赛中,只有巴菲特一人取得连续32年战胜市场的纪录。   

其实,巴菲特的成功,靠的是一套与众不同的投资理念,不同的投资哲学与逻辑,不同的投资技巧。在看似简单的操作方法背后,你其实能悟出深刻的道理,又简单到任何人都可以利用。巴菲特曾经说过,他对华尔街那群受过高等教育的专业人士的种种非理性行为感到不解。也许是人在市场,身不由己。所以他最后离开了纽约,躲到美国中西部一个小镇里去了。   

他远离市场,他也因此战胜了市场。   

6.经营效率高、收益好。   

7.资本支出少、自由现金流量充裕。   

8.价格合理。   

3,买一下一家公司,而不是股票.   

4,管理企业的投资组合.   

前两个步骤不难看出,他不做短线进出,注意股票市场的目的,只是想确定是否有机会用较低的价格购买一家好企业.第3个步骤,巴菲特购买买企业的股票不管是否参与经营,在意这家企业的营运绩效,获利能力、实质价值和能否以好的价格买进。第4个步骤,以企业的立场出发及心态进行投资,在股价波动时,不至于将一种以上的股票,任意抛售。

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